Ein klassischer Private-Equity-Fonds hat eine Haltedauer von sieben bis zehn Jahren. Diese Haltezeit kann mithilfe von Secondaries verkürzt werden. Der Sekundärmarkt ermöglicht es Anlegern, ihre Private Equity-Fonds-Positionen vorzeitig zu verkaufen. Der neue Eigentümer (Käufer) übernimmt dabei alle Rechte und Pflichten des Verkäufers, einschließlich aller noch offenen Verpflichtungen. Primary Fonds sind demnach Fonds, die in Portfoliounternehmen investieren, während Secondary Fonds in bereits aktive Primary Fonds investieren.